一款新产品，一种新服务，一家新公司，一项新决定，一个新机构，任何一件新事物——有志者可以在本书中发现成功的道路。 它始于一个不可割舍的梦想，始于一生中难得一现的灵感。人们从最初的困惑，逐步走向觉悟，最终成就一番事业。每位想让这个世界变得更加美好的人，都会为一个伟大的创意而着迷。但你靠什么把自己的创意付诸行动呢？ 早在20世纪80年代，盖伊就开始为世界闻名的苹果公司提供咨询，并使该公司的一些普通顾客成为福音传道者。而今作为车库科技创投公司的创立者与执行总监，盖伊把它的创意在多个领域的起步工作中进行检验；而且作为最畅销的商业书籍和广受好评的商业文章的作者，盖一位那些正在努力实现创业之梦的人们提出了中肯的建议。

John Neff is a life-long contrarian, proving time-and-again over the past three decades that bucking the system can pay off big. During his illustrious career as a money manager, Neff flew in the face of conventional wisdom by consistently passing over the big growth stocks of the moment, in favor of inexpensive, under performing ones-and he usually won. During his thirty-one years as portfolio manager for Vanguard's Windsor and Gemini II Funds, he beat the market twenty-two times, through every imaginable stock market climate, while posting a 57-fold increase in an initial stake. When Windsor closed its doors to new investors in 1986, it was the largest mutual fund in the United States. Now retired from mutual fund management, Neff is finally ready to share the investment strategies that earned him international recognition as the "investor's investor", and made him the one to whom other money managers come to manage their money. In John Neff on Investing, Neff delineates, for the first time, the principles of his phenomenally successful low p/e approach to investing, and he describes the strategies, techniques, and investment decisions that earned him a place alongside Warren Buffett and Peter Lynch in the pantheon of modern investment wizards. Packed with solid advice and guidance for anyone who aspires to using Neff's unique brand of value investing, John Neff on Investing offers invaluable lessons on using price-earnings ratios as a yardstick, to zeroing in on undervalued stocks, interpreting earnings histories and anticipating new market climates. A narrative of Neff's early days-My Road to Windsor-reveals the extraordinary mindset and humble circumstances that shaped his winning investment philosophy. By reproducing excerpts from his personal investment diaries, this book offers a unique opportunity to watch Neff in action over the years. A faithful, quarter-in-quarter-out chronicle of a life on Wall Street, the diaries provide unprecedented insights into the thinking behind some of his best (and worst) investment decisions, while tracing the evolution of his innovative investment style. The first book to fully reveal the long-heralded investment strategies of a Wall Street genius, John Neff on Investing is must reading for investors, brokers, traders, and bankers of every kind. JOHN NEFF, until his retirement in 1995, was Senior Vice President and Managing Partner of the Wellington Management Company, the Windsor Fund's investment advisor. S.L. MINTZ, is New York Bureau Chief of CFO Magazine, a publication of the Economist Group dedicated to the latest financial thinking and how it is being implemented in today's markets. His other books include Beyond Wall Street (Wiley, 1998) and Five Eminent Contrarians.

A gripping tale of adventure, danger and humor, peppered with investment tips from a Wall Street legend The best–selling author of Investment Biker takes a fascinating journey through the world′s economic situation in a convertible yellow Mercedes. This is the motivating story of entrepreneur Jim Rogers, dubbed "the Indiana Jones of finance" by Time magazine, who made his fortune playing the stock market and then embarked on his lifelong dream adventure. Together with his fiancee, Paige Parker, he set out on a three–year drive around the world that would ultimately set the Guinness world record for the longest continuous car journey. Their trip winds its way through 116 countries – through blizzards, deserts, epidemics and war zones – to discover failing economies and the new boom countries not from dry and potentially flawed statistics, but by experiencing life itself. This is a gripping tale of travel and adventure; along the way they encounter danger, love and farce. It is also a highly readable account of world economies: you won′t find a more enjoyable way to be introduced to the investment potential of Bolivia, or the cultural changes afoot in North Korea. Finally it is also an inward journey in which Rogers moves from the restless traveler to husband and father, hoping one day to introduce his daughter to his own passion for travel. JIM ROGERS entered the investment business in 1968 with $600 dollars in his pocket. By 1980, at 37 years of age, he had left Wall Street with enough money to satisfy a lifelong appetite for adventure.

30年前，很少有人关注新生的期货业，更没有人尊重它。其主要的原因是从业者被看做是一帮鲁莽的投机者。利奥·梅拉梅德从根本上改变了这种观念。作为芝加哥商业交易所的一号人物、后来成为国际货币市场的负责人，他努力改革，创新思维，艰苦奋斗，大胆实践有效的交易技术。梅拉梅德重塑了期货业，点燃了风靡全球的国际期货革命。 如今，在公认的“金融期货之父”的引领下，你们奋战在令人兴奋但颇为争议、充满风险的期货市场上，经历着期货市场的光荣诞生，感受着期货市场波澜壮阔的成长，期待着无限的未来发展。《利奥梅拉梅德论市场》不仅是历史记事，而且还正确地指出由期货业经历的令人昏乱的高潮和低潮所得出的教训，以及怎样把这些教训运用到你的交易之中，以确保长远利润。为此，梅拉梅德打破了关于期货市场的许多神话，例证了坚定的原则能为行业带来多么大成功，并且以他25年的交易经验为我们提供了许多睿智的建议。 《利奥·梅拉梅德论市场》为你指出了成为一个成功交易者的必由之路。它为你论述了为什么交易者要热爱市场、而不是与之战斗这一重要的理念，以及为什么这种适应性将为你带来长远利益。它还证实，你不仅要拥有合适的工具（包括必要的风险资本，破译经济趋势的天赋以及应用交易技术的技巧），而且还要具备必要的心理素质。 《利奥·梅拉梅德论市场》的其他部分，从期货市场诞生的阐述，到全球市场的讨论，为那些有悟性的期货交易者提供了客观的教训和警示。如果这些交易者想要在当今常常具有不确定性的新兴世界体系中取得成功的话，书中的教训和警示应该引以为鉴。

《民间股神:15位股林高手赢钱秘招大特写》生动记叙了近年来在股票市场搏击而取得辉煌高手们的精彩实战案例和他们的独技妙招。作者数年采访“软磨硬”，感动了不少股林高手，挖掘出他们的成功秘诀和各自的“独技秘招”。书中所录高手，有誉为“股神”的，有“选投艺术家”，有业绩骄人的机构操盘手，他们大多经历过股市风雨的严峻考验，取得辉煌成就，形成了各自的成功招数，如捕捉黑马秘招，摸准庄家的“命门”，短线选股绝技，炒股成功八法，探寻股市规律之谜，多变赚钱术，风靡上海滩的殷氏定律……

如果你经历过20世纪90年代，并曾深陷于股市的狂欢中，本书将为你提供一些很有价值的观点。 　　书中对华尔街的一些弊端——监管者软弱、会计行业以及上市公司不能自律、投资者缺乏理性等问题做了深刻的论述，对美国公司的财务丑闻是如何发生的、投资者又该做些什么进行了全景式的分析。在向我们提示华尔街公司报表数据谎言的同时，作者也向我们介绍了如何解读公司财务报表的知识，让我们清楚地看到什么地方出了问题——更重要的是看到为什么会出现这些问题，让我们记得在分析潜在投资机会的时候看清隐藏在表面下的本质。 　　在中国证券市场上，会计欺诈也是一个让人头疼的问题，比如曾经轰动一时的蓝田神话和银广夏造假事件，以及近来有公司因涉嫌虚假信息拨露而被立案调查的新闻。这些都市说明对于中国的投资者来说，培养对股市健康的情疑精神，学会如何分析上市的会计欺诈，保护自己的投资，早已迫在眉睫。本书对现今的中国股市和投资者来说，其现实的借鉴和参考意义不容忽视。

《民间股神:十大股林高手赢钱秘招大特写》(续集)披露了作者优中选优、辛勤努力而从那些神秘高手那里挖掘出来的“独门暗计”，而这些绝招只往往是他们不怎么愿意对外泄漏的，他们中有台湾“黑马王子”、拥有国际视野的国际投资大师郑琨金，有几年熊市中却创造资金翻两番的“神话”以及“重仓大赚”的冯毅，有全国股票模拟操盘大赛擂主、道破主力做盘玄机的江汉；有与操盘机关合作多年（被骗又“合作”骗股民），娴熟了解机构操盘手法与门道并取得辉煌业绩的机构操盘手刘颖，掌握短线黑马选股绝技十六招的束伟平，连续两年获得选股冠军的职业操盘手、以其高超的选股准确率和捕捉飙涨大黑马的传奇神技轰动大江南北的静远，还有作者对“人气”特旺的“民间股神”殷保华的深入采访与“挖掘”，篇篇叫绝，招招可学实用，引你走向辉煌“钱途”。

Legendary investor Jim Rogers gives us his view of the world on a twenty-two-month, fifty-two-country motorcycle odyssey in his bestselling business/adventure book, Investment Biker , which has already sold more than 200,000 copies. Before you invest another dollar anywhere in the world (including the United States), read this book by the man Time magazine calls “the Indiana Jones of finance.” Jim Rogers became a Wall Street legend when he co-founded the Quantum Fund. Investment Biker is the fascinating story of Rogers’s global motorcycle journey/investing trip, with hardheaded advice on the current state and future direction of international economies that will guide and inspire investors interested in foreign markets.

“70后”林劲峰凭借6000元学费进入股市，如今已经坐拥百亿财富，书写了25年投资不败的神话。林劲峰凭借自己坚持的“安全边界”“价值投资”等理念，先后投资了贵州茅台、招商银行、高炉家等企业，均获益颇丰。如此辉煌的投资业绩，林劲峰都做了哪些功课，本书为您揭示背后的故事，以及每次大手笔投资不为人知的思考和抉择。林劲峰18岁开始热衷股票投资，从践行巴菲特投资策略到与巴菲特会面深谈，清晰地梳理出独到的投资逻辑并笃定坚持，实现了投资家到实业家的身份跨界。《远离风口：林劲峰的投资逻辑》是一部投资传奇，是一个真实的创富故事，是成功投资家林劲峰投资经验的无私呈现。

约翰•博格是20世纪卓越的金融巨头之一。由于对共同基金高额成本，以及对投资者长期收益的损害而深感忧虑，他于1974年创立了先锋基金。在短短几年内，他率先在业内引入了指数基金，开创了现代免佣基金并重新定义了债券管理基金。通过创建一种新型的由股东所有的基金企业，他给数百万名投资者提供了一种崭新的、高效的方式进行投资，在业内率先对原有的金融秩序发出挑战。 约翰•博格仍在那里战斗。本书回顾了他辉煌的职业生涯，其中包括几个重要的投资主题： 简单投资策略的作用 长期投资的效率经济学 不良情绪如何导致投资失败 指数投资在金融市场中的作用 指数基金如何通过降低销售费用、管理费用、交易成本和机会成本，为投资者带来财富 对21世纪的投资者来说，约翰•博格的思想是实现独立投资的坚实根基。在书中，他充分展示了自己在追寻公平和诚实的过程中所展现的坚韧、远见和毫不妥协的精神。

美林证券公司、摩根斯坦利投资公司、所罗门公司、最著名的投资银行高盛公司、瑞士信贷第一波士顿公司、摩根公司、纽约银行家信托公司、妞约证券交易所、纳斯达克股票市场、还有高收入的勇敢的风险偏好者--莱曼史弟公司，再有华尔街的守护神--管理着全国的金融系统的证券交易委员会与联邦储备委员会。此书是对华尔街巨头们的详细介绍，作为一本指南，此书让读者了解到华尔街的兴衰、发展的趋势、法规的沿革，以及在那里举足轻重的人物，书中介绍了许多鲜为人知的内部消息和华尔街的各种事件，即使身在投资银行之外的人，也能从中得到猎奇的快乐。

次贷风暴、金融海啸为什么会发生？ 投资人的钱是怎么蒸发的？ 投行里的人都在做什么？ 他们吃什么？穿什么？ 他们的女朋友长什么样？ 他们每月挣多少钱？ 他们满足吗？ …… 本书讲述两位年轻银行家罗尔夫和特鲁珀在华尔街的人生经历，这是特鲁珀和罗尔夫的个人成长经历，更是所有新入行的年轻银行家所必须经历的磨难。无论就职于哪一家银行，相信任何一位银行助理都不乏同样的感受。 其实，投资银行的生存原则说到底就是“愿者上钩”。要么像鱼儿一样，牢牢咬住诱饵，享受美味佳肴之余还可以借助鱼线的拉动往上跃，越高越好，哪管人格的沉沦；要么保持大度的胸襟，冷眼看待银行里发生的一切，用幽默和自嘲安抚自己失去平衡的心灵。但实际上，想要保持头脑的一半清醒，对心理平衡似乎帮助不大，这就好像一只脚踩在干冰上，而另一只脚踏在炭火里一样，虽然冷热相抵后计算出的平均温度正好合适，但人的双脚注定会皮开肉绽，痛苦难忍！不是吗？ 这本书是作者罗尔夫和特鲁珀讲述自己在投资银行的奋斗历程。从最开始梦想到投资银行工作到最后拼命想挣脱，两位作者回顾了一路走来的工作体验和心路历程，展现了一个真实并且不为人知的投行，让我们看到了投资银行家特别是底层从业人员风光背后的艰辛、无奈，更读到了一种对于人生和生活的选择。 面对金融业尔虞我诈的两面人生，他们是要赔上一生的幸福，还是平安脱险,在风暴来临之前全身而退……

《一路骗到底》内容为：这是一本有趣的书，讲述了作者与他做空的一家融资公司——联合资本斗法6年的故事。作者艾因霍恩是近年来在华尔街相当成功的对冲基金“绿光资本”的创始人，被一些人认为是“下一个巴菲特”，并且在雷曼倒台中大赚过10亿美元。不过，作者做空联合资本并没有赚到什么钱。为什么联合资本明明是家骗子公司，却可以明目张胆地融资并生存50年?作者实在无法坐视，故亲自动笔撰写全过程，让骗局大白于天下。通过此书，读者可以一边阅读幽默生动的故事，一边了解一些上市公司操纵利润、误导投资者的方法，亲眼目睹美国政治和商业的真实运作情况，并对对冲基金和作者的投资理念和方式能有较为深入的了解。

买股票就是买公司，就是买赚钱机器。 ——林园 任凭多丰富的想象力，你也无法想到一个学医出身的小人物，从1989年全家拼凑的8000元人民币起步，投身中国股市，18年来，他的财富呈“核子裂变”般快速增长，至2007年其身价已达20多个亿。在多少人葬身充满暗礁和险滩的中国股海时，他却从没有亏损过一分钱；当很多人靠赌博和投机妄想一夜暴富时，他却仅靠两条腿和一个会算账的脑子稳稳地、大把大把地赚钱。——他，就是股神林园。 我投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性。我觉得股市是不能总结经验教训的。我要求我自己是百分之百的正确，没准你错一次就是毁灭性的，赔钱就让你毁灭。我认为A股上市的一千多家公司，95%的公司，我自己都搞不清楚。搞不清楚就是风险。我研究的公司，到目前为止也不超过25家。选股的技巧，就是让它的产品最好有几千年文化，或是在目前激烈的市场竞争中出来的优胜企业。还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。卖出股票的三个条件：发现性价比更好的公司；公司经营情况发生变化；公司确实被高估了。

《巴菲特致股东的信(管理篇)》内容简介：巴菲特的投资智慧被全世界无数人学习和效仿，但他作为管理者的卓越成就，却常常被人忽略：他管理的伯克希尔•哈撒韦创造出了骄人的投资业绩，至今为人景仰。这位投资大师究竟有着怎样的管理哲学？ 《巴菲特致股东的信(管理篇)》对40年问巴菲特致股东的信件进行了仔细的挑选和摘录，详尽披露伯克希尔•哈撒韦的高效管理模式，总结了巴菲特对公司文化、沟通、风险管理、高管薪酬、资本配置等各项内容的真知灼见。《巴菲特致股东的信(管理篇)》介绍的巴菲特管理哲学包括： 怎样创造自己的公司文化？ 董事怎样管理公司？ 如何合理确定高管薪酬？ 怎样选择优秀的经理人？ 怎样制定公司的红利政策？ 伯克希尔•哈撒韦的的良好业绩和它出色的管理密不可分。《巴菲特致股东的信(管理篇)》总结的巴菲特怎样有效管理公司，怎样与企业家、高级管理人员以及经理人打交道的管理原则，一定能为管理者们提供深具价值的借鉴！ 点击链接进入英文版： Warren Buffett on Business: Principles from the Sage of Omaha

作为介绍对冲基金行业幕后故事的力作，本书让各位对冲基金高手现身说法，分析了他们是如何利用独特的策略和标准来评估头寸和扩大收益的。作者马妮特•阿胡贾是CNBC电视台对冲基金节目专员，和书中提到的投资大师有频繁的接触。在这本改变游戏规则的新作品中，马妮特首次向读者公开了关于对冲基金投资大师的很多秘闻。

曾經是華爾街上炙手可熱的王牌營業員，史瓦茲憑著過人的敏銳與毅力，為自己賺到驚人的財富。而他也很快領悟到投資市場的硬道理，因此四十八歲的他在賺到錢之後，就決定與家人搬到佛羅里達州，遠離吵雜的華爾街，一邊享受悠閒生活，一邊繼續用較慢的速度投資。他是如何辦到的？ 這本書，是他給所有想在股市中獲利的人所提出的忠告，實用且發人深省。本書作者在美國投資業界就是個傳奇人物，在各項投資征戰中屢屢都能夠有著令人咋舌的收益。本書是作者退出投資界後所寫的著作，也因此也就無私地提供了鉅細靡遺的操作秘辛，包括如何從公開的資訊中看出真正的事實；如何在交易中避開別人設下的陷阱，以及一位成功的營業高手要如何安排自己寶貴的時間，和各項技術分析的重要技巧，將是金融投資產業必讀的出版書籍。

《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》一书为我们真实重现了投资大师巴鲁克天才睿智、风云激荡的一生。《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》作者詹姆斯•格兰特（James Grant）是美国首屈一指的财经作家，他在这《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》里以老练、火气的笔触使得天才大师巴鲁克的非凡一生跃然纸上，让这《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》注定成为经典之作。 在《至高无上——来自最伟大证券交易者的经验》（上海财经大学出版社2006年版）一书中，巴鲁克被列为5位最伟大的证券交易者之一。他是一个白手起家的百万富翁和股票交易商；一个鬼才投资者和精明的冒险资本家；一位具有传奇色彩的风险投资家；一位曾经征服了华尔街，后又征服了华盛顿的声名卓著、受人敬慕的显赫人物。 巴鲁克不仅是一位自由职业投资家、20世纪金融界难得一见的投资奇才，同时也是深受多位总统信任的顾问。《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》回顾了他一生的经历：第一次世界大战爆发之前他在华尔街拼搏，取得了辉煌的成就；其后以他卓越的头脑和过人的能力逐步走进华盛顿，开始了他的政治生涯，他担任过美国战时工业委员会的主席，并以美国调解人的身份去参加巴黎和会，后来又担任各种顾问以及联合国原了能委员会的美国代表。像巴鲁克这样不仅在金融界而且在政界都取得显赫成绩的人屈指可数，令世人赞叹不已。 《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》包含了丰富的金融和历史等方面的知识，读者能够从中学到很多。《伯纳德•巴鲁克:一位天才的华尔街投资大师》适合任何喜欢阅读传记、历史、金融和政治的人，当然，更适合对这几方面都感兴趣的人。

《24天安然垮台真相》讲述了一个扣人心弦的调查过程，充满了不为人知的真相，通过环环相扣、悬念四伏的推理与调查，冲破了安然公司的铁墙，完整地展现了一个世界超级能源公司逐渐垮台的全过程。美国安然公司曾在世界500强中排名第七位，然而2001年10月16日，安然突然宣布第三季度亏损6.38亿美元。两位《华尔街日报》记者怀疑公司的领导层可能通过隐瞒债务，制作虚假财务报表从公司获得巨额财富。他们凭着探究事实的敬业精神，展开了一系列调查过程，与安然领导层进行信息拉锯战，终于揭开安然表面的光鲜背后暗藏的真实的诺言。24天后，安然股指走跌至原来的1/4，资产损失近190亿美元，夕日中呼风唤雨的安然大厦终轰然倒塌。 美国自由经济体制下企业监管制度的巨大漏洞，暴露了繁荣的企业制度内部的虚假泡沫。不透明的企业运作模式与虚假的财务报表给领导层提供了非法渔利的温床。前事不忘，后事之师，中国企业管理者足可引以为鉴。监管无止境，内里有乾坤。财务制度与监管能力必须与时俱进，才能创造企业的持久繁荣。

Leo Melamed 在《逃向期货》中文译本出版典礼上的讲话 十分荣幸能出席今天的庆祝会。在此我由衷地感谢百家出版社承接了我的回忆录《逃向期货》一书的中文译本的出版发行工作。这是继日文译本之后，我的回忆录第二次受此殊荣。 我还要感谢我的朋友上海期货交易所首席执行官江杨, 理事长王丽华女士，杨柯，陈含。没有他们的努力这本书也不可能发行。同时我也由衷地感谢杨柯先生的才干和翻译技能，使本书可以顺利地出版。 在我 7 岁那年，第二次世界大战爆发，我也随之卷入了战火纷飞的世界。作为滞留在波兰的 600 万犹太人之一， 包括 150 万儿童，我命中注定将成为纳粹的牺牲品。幸运的是，命运对我另有安排。很显然，我的逃亡是上天干预的结果。也许最重要的是我父母的智慧，使得他们自己及他们的独生子能够奇迹般地逃出 Auschwitz 和 Treblinka (波兰的两个小镇，纳粹集中营所在地)得以生存下来。 我逃往自由的生涯从 1939 年开始，历时两年。我和我的父母跨过了两大洲和 6 个国家，我们机智地逃过了德国盖世太保和俄国克格勃。有关逃亡旅程的细节那是几天几夜也说不完的，也不是今天庆典时间所允许的。我们一家三口从波兰开始逃亡，穿过了立陶宛，穿越了整个俄国、穿过了西伯利亚大平原到达日本，最终抵达美国。这个旅程可以拍一部很好的好莱坞历险电影，但在当时我们绝没有惊险刺激的感觉。我们走的每一步都充满了危险，每一步都有可能成为最后一步。我相信我的父亲做过数以千计的决定，每一个抉择都维系着我们的生死，而他每一次都做了正确的决定。 就这样我发现自己到了芝加哥。作为一个年轻人，我面临着一生的选择。我选择了法律作为我的专业，但很快就发现自己被另一个世界迷住了，这就是期货市场。最终我选择了期货市场作为我的未来。虽然不知道自己是否可以成功，我决定冒一次险。从某种意义上说，这个决定集中体现了我最根本的特点，就是不怕承担风险。但是我必须说，我能够攀登到错综复杂的期货世界的顶峰是对美国这个伟大国家的赞颂。我曾经是一个难民，没有钱、没有势力、没有关系、没有家庭，但美国给了我机会让我运用自己的想象力和才能去领导芝加哥商业交易所。像有些人所说的，我不仅将 CME 从一个猪肉交换市场变成了一个世界级的金融机构，而且领导了全球市场的一次革命。 《逃向期货》是一个关于我和 CME 的故事。让我从一到两个重要方面来谈谈这本书。在书的开头，我讲到 1967 年我第一次被选举为芝加哥 MERC 董事会成员。了解这一点十分重要，因为当时这家交易所是一个二流的，甚至无足轻重的机构，主要从事黄油和鸡蛋交易。当时它的名声很差，交易规则很陈旧，或者有些人会说根本没有交易规则，允许诡计和欺诈行为。也许在座的女士们会尤为感兴趣的是，我在交易所的第一个行动是提出并制定规则取消了一个长期的歧视妇女的禁令。旧的规定禁止妇女成为CME会员，甚至在交易所工作。对此成绩我感到十分荣耀，因为 CME 是美国第一个采取该项措施的交易所之一。那时美国所有的期货市场都是采用公开叫价的方式进行交易，所有的会员聚集在一起围成一圈（我们叫pit），然后喊出自己的价格以拍卖的方式进行买和卖。当然到了今天，虽然仍有部分的交易所采用公开叫价的方式进行交易，大约一半的交易已经通过 GLOBEX 电子系统在全球进行交易。GLOBEX 于 1987 年投入应用。现在我们是全球性的金融机构，99% 的交易是金融契约。 但这些是后来发生的事情了。1969 年我被推选为 CME 的主席，而我的第一项任务就是重组交易所。我创建了法纪部门和经济部门，同时还有法纪执行部门。正如我先前提到的，法纪执行部门是 MERC 的一项全新的工作。为了使其运作，我们需要一部新的法规。这一过程花费了我们一年半时间，结果是我们建立了期货交易的规则框架。这一规则也最终成为现在期货交易规则的基础和其他交易所的典范。 一旦我们有了规则和实施这些规则的能力，我开始关注我们的产品系列。如你所知，我们的根源在于黄油和鸡蛋交易，但这两个市场早已失去了吸引力。在那些年中，黄油和鸡蛋生产发生了戏剧性的变化。与之同时，对这两个品种进行期货交易的需要也有所改变。我们成为了“肉类”产品的交换地，包括猪肉、活牛、活猪。尽管我们对这些产品有很高的期望，我意识到一个成功的期货交易所不能仅限于一类商品。为了取得成功，我相信一个交易所需要实现产品多样化。所以我开始探寻新的、不同的品种。我尝试过很多品种，包括土豆、虾、苹果、鸡肉甚至火鸡，但没有一个能达到我们的期望。 这里我必须离开主题，再告诉你们一些有关我们逃离大屠杀的旅程。每一次我们越过边境线，我当老师的父亲会让我坐下，并教我在不同的国家里如何兑换货币。开始我们用波兰币，后来我们在立陶宛用 lit，然后是俄国卢布，在日本我们用日元，最后在美国用美元。我父亲会认真解释每一种货币有不同的价值，并且它们的价值在不断变化。这是我第一堂关于货币的课程。它给童年的我留下了极深的印象。 在此后我的生活中，当我已经是 CME 的主席时，我不断地阅读经济学书籍。我尤其被芝加哥大学一位经济学家的著作和理论吸引。这就是世界著名的诺贝尔奖金获得者 Milton Friedman。他有关自由市场的理论令我深有共鸣，并使我成为了这一哲学的忠实追随者。你可能记得 60 年代末 70 年代初是一个世界市场发生巨大转变的时代。在战争中受到经济破坏的国家，包括英国、德国、日本，已经在战后得到重建并进入全新的世界竞争架构。固定汇率体系已经过时。在固定汇率体系下，也就是我们所说的战后于 1945 年签订的布雷顿森林公约下，所有货币的价值都以美元价值为基础确定。世界经济一体化的曙光初现。新技术将信息以史无前例的速度传递到全球。以前不是需要几天就是几个星期来获取的信息（比如日本政府对日元相对于美元价值的调控），现在几分钟内就可以得到。而今天，这一信息将在瞬间传遍全球。因此，货币价值的改变不再要等到财政部长们每年一次发表一个官方声明。汇率变动是由信息传播的速度决定的。 当时，Milton Friedman 提出了浮动汇率的主张。或者说，他认为布雷顿森林体系是一个陈旧的主张，已经不再适应现代市场。我相信他。忽然间，我小时候上货币课时的情景历历在目。我开始想到，作为一个期货交易所的负责人，我正致力于实现芝加哥商业交易所的品种多样化。如果 Milton Friedman 是正确的，即世界货币采用浮动汇率进行每日兑换而不是沿用固定汇率，那么开发一个外汇期货市场不是十分必要吗？ 这对我来说是一个顿悟。我被这个想法迷住了。那不是会成为一个巨大的市场吗？那将是一个可以为贸易者和投机者提供买卖外汇的市场，一个可以为世界提供外汇套期保值的市场，一个控制金融风险的场所。 我日日夜夜都在思考这个问题。我同时也意识到这个设想是革命性的。当时期货市场主要为农畜产品服务，比如大米、大豆、小麦、鸡蛋、黄油和牛等。期货市场的历史已有上千年，为什么从来没有人尝试在期货市场中交易金融产品呢？也许期货市场不适合金融产品？也许因为我不是专业的经济学家，我没有考虑到一些潜在的原理？如果金融产品可以在期货市场中交易，应该早就有人这么做了。我是否会犯一个愚蠢的错误？我是否会将芝加哥商业交易所置于被人嘲笑甚至破产的境地？这些想法令我寝食难安，忧心忡忡。 终于，我知道只有一个方法可以解决这个两难的局面。我不得不向 Milton Friedman 提出我的想法以征求他的意见。期货市场是否适合于金融产品？外汇期货市场是否能够运作？这个市场对世界会有益吗？ 我于 1971 年 7 月会见了这位伟人并向他提出了我的问题。他毫不犹豫地回答道：“这个主意太妙了。这个新世界需要一个货币期货市场。” 我欣喜万分。这是芝加哥大学的伟人，全球经济学的邓小平，而他告诉我外汇期货市场的概念是一个极好的主意，金融产品可以运用于期货市场，并且这个市场十分必要。然而，由于担心没有人会相信我，我向他索取书面的回答。他笑着答道他是个资本主义者。我询问要多少费用。他说有 5000 美元他就可以写一份关于这项课题的可行性报告。我接受了他的报价。 当然这个设想只有在浮动汇率制下才能实现。当时我们都不知道这很快就会发生。一个月以后，尼克松总统关闭了“黄金窗口”，从此实行固定汇率的布雷顿森林体系成为过去。世界金融从此不再一样。在 CME，我迅速行动起来。意识到我需要一个交易金融产品的专业市场，我组织成立了一个金融部门，取名为国际货币市场（IMM）。整个部门将专事金融产品的交易。IMM 于 1972 年 5 月 16 日开始交易，第一个交易品种是货币期货。 当然，开始金融期货交易是一回事，让世界接受它是另一回事。我很快就知道世界对于金融期货持怀疑的态度。世界上有多少人相信期货，特别是在芝加哥，特别是在芝加哥商业交易所？就如 CME 首席执行官 Donohue 先生今天早晨所说的：“我们面临着怀疑，甚至批评。”这个设想被称为非常困难、危险的、无异于赌博。经过数年的工作，数年的教育，数以百计甚至千计的演讲和讲座，我和CME的同仁们付出了无以伦比的艰辛努力。当然诺贝尔奖获得者 Milton Friedman 以及后来的 Merton Miller 和 Myron Scholes 的支持对我们是很大的帮助。 最后，这个设想终于得以实现并获得成功，在世界的每个角落都被效仿。从莫斯科到新加坡，从芝加哥到上海，从伦敦到孟买，要进行现代金融风险控制，市场需要我们现在所称为金融衍生品的交易工具。已被普遍接受的是金融衍生品的经济功能。这一功能使其不仅通过交易所集中交易，而且通过 OTC 交易提供全球范围内的固有风险控制机制。结果是，资本市场得到巩固，国民生产率得到提高，生活水准得到改善。1986 年，诺贝尔奖获得者 Merton Miller 授予 CME 的 IMM 最大的荣誉：他称金融期货的发明是过去二十年中商业界最伟大的发明。 在 2002 年IMM成立三十年之际，美联储主席格林斯潘 Alan Greenspan 在贺词中说道： IMM 在金融衍生品市场的发展中起到了极其重要的作用。金融衍生品市场不仅降低了成本，而且还扩展了通过套期保值来控制以前难以规避的风险的机会。其结果是，金融体系较三十年前变得更加灵活和有效，经济本身对现实的和金融世界的动荡也可能更加富有弹性。 若想进一步了解这一切是如何发生的，请阅读《逃往期货》一书。谢谢